单伟建指点的太盟投资行为“亚洲小黑石”，以对准时机抄底受压资产赚钱的“狩猎者”格调著称。频年，其在中国阛阓发达活跃，不仅抄底不动产，在私募股权阛阓亦有诸多布局。
在不动产界限，追随中国房地产阛阓向存量期间演进，太盟投资的政策重点正从日本向中国漂浮，但其投资的名堂类型散布，触及办公楼、购物中心、房地产基金等，并主推“并购―升值―退出”模式。
太盟投资的PE/VC板块则主打“并购+创投”模式。其公开可记忆的17个并购类名堂，主要抄底“濒危”企业，退出率超越40%，腾讯音乐、圣泰生物、气体能源、凤祥股份、汇量科技、乐信等6个名堂为盈利或浮盈，其中，一个名堂申诉超越10倍，两个名堂申诉在一倍以上，其余3个名堂账面浮盈最高不外12%，汇量科技和乐信仅取得债券级收益申诉。此外还有大都浮亏的名堂。
其创投名堂多聚会于金融服务、汽车出行及医药健康等行业，刻下，仅荣昌生物、康宁杰瑞部分退出，金融服务界限的多个名堂浮亏，在汽车服务阛阓的名堂也多申诉欠安。其在互联网红利尾声之际大手笔布局互联网名堂，而硬科技类名堂较少，或影响其战绩。
2024年国内最受精通的“狩猎者”，非“火中取栗”的太盟投资（PAG）和解首创东说念主单伟建莫属。他从前“首富”王健林手中，拿走了珠海万达商管的抑止权，完成了中国私募股权阛阓近4年最大的一笔交游。
太盟投资与珠海万达商管，结缘于2021年8月。其时，珠海万达商管以21.17%的股份，换取了太盟投资、中信老本、蚂蚁金服等22家机构的380亿元投资，并容或于2023年底上市。其中，太盟投资出资28亿好意思元，占比近半。这亦然其迄今在中国阛阓最大的一笔投资。
尔后，珠海万达商管四度递表IPO，均以失败告终。按照对赌契约，投资机构中的碧桂园（02007.HK）于2023年12月采用退出，太盟投资则决定加码。
2024年3月30日，其牵头和解中信老本、锐盛投资（Ares Management）旗下基金、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司Platinum Peony、穆巴达拉投资公司（Mubadala）签署投资契约，再投600亿元，成立大连新达盟，行为新的持股平台抑止珠海万达商管。王健林旗下的大连万达商管对珠海万达商管的持股比例由此从70.15%降至40%，太盟投资过头他推动整个持股60%，一举拿下了大连新达盟和珠海万达商管的抑止权，拟赓续推动其上市。
从某种敬爱上说，太盟投资借中国房地产阛阓深度救援、大连万达商管债务逆境、珠海万达商管IPO对赌失败之机，抄底了环球最大的生意地产束缚公司。
频年，太盟投资在中国阛阓发达活跃，不仅不时抄底不动产，在私募股权阛阓亦有诸多布局。7月12日，有音信称，太盟投资正酝酿召募一只30亿元限制的东说念主民币基金。加码国内的太盟投资，其投阅历调与战绩无疑值得探究。
01
单伟建为和解首创东说念主，职工东说念主均薪酬开支约400万元/年
20年前，单伟建即是中国老本阛阓的风浪东说念主物。
他1979年毕业于北京对外经济贸易大学英语专科，之后接踵取得旧金山大学工商束缚硕士、加利福尼亚大学伯克利分校经济学硕士与工商束缚博士学位，曾师从好意思国现任财政部长珍妮特?耶伦。
毕业后，他插足天下银行，很快又转入宾夕法尼亚大学沃顿商学院执教，1993年起担任摩根大通董事总司理，1998年加入TPG Capital（前身为新桥老本），担任推论合资东说念主，时间因主导了新桥老本收购韩国第一银行、入主深发展等要紧交游，在亚洲阛阓申明雀起。
早前，单伟建曾担任中银香港（02388.HK）、招商银行（600036/03968.HK）、丰益国外（F34.SI）的寥寂非推论董事。2022年3月于今，他担任阿里巴巴（09988.HK/BABA.N）的寥寂非推论董事。
2010年，他与高天乐（Chris Gradel）、乔恩?保罗?托皮诺（Jon-Paul Toppino）和解创立了太盟投资，并担任推论董事兼董事会推论主席。
官网走漏，太盟投资如今为环球近300家机构束缚超越500亿好意思元的资产。限制2021年12月末，其在信贷及阛阓、私市股权、不动产三伟业务界限的基金束缚的资产限制差异为210亿、170亿和90亿好意思元，总申诉率（各策略部门成立以来至2021年12月末包括通盘基金在内的毛里面收益率）差异为约20%、26%和25%。
2022年3月，太盟投资向港交所提交上市央求。招股书走漏，太盟投资继承不同投票权架构，A类推动每股1票，B类推动每股10票，单伟建、高天乐、乔恩?保罗?托皮诺持有B类股份，并通过共同抑止的PAGH Founders LLP欺诈投票权，可抑止30%以上的投票权（附图）。
此外，PAGH LLP持有太盟投资A类股份，其推论合资东说念主为PAGH Limited，其他合资东说念主为公司的首创东说念主、高管及职工。黑石集团（BX.N）通过Pegasus LP，持有太盟投资17.6%的股权（以最高4.9%的投票权益为限），为其第三大推动。2018年，黑石集团对其投资了4亿好意思元。
太盟投资的收入主要来利己投资基金提供束缚、参谋人、参谋、资产及行政服务等。2019―2021年，其营业收入差异为4.36亿、6.38亿和7.37亿好意思元，其中，束缚费收入差异占71%、55%和54%。同期，其净利润差异为1.77亿、2.62亿和3.05亿好意思元。
据招股书先容，太盟投资在环球12个主要作事处共有577名职工。2019―2021年，其职工福利及开支差异为1.96亿、3.08亿、3.59亿好意思元，按照2021年数据折算，东说念主均薪酬福利开支约400万元。
02
通常抄底中国不动产
尽管太盟投老本年才在国内名声大噪，但往时10余年，其在中国不动产阛阓的投资动作并不少。其看中的标的，既有办公大楼、购物中心、轮廓体，也有房地产基金及REITs等，格调较为多元化（表1）。
从可查询的而已看，上海是其不动产布局的第一站，悦达889广场是其最早投资的名堂。
悦达889广场。2013年5月，太盟投资与MGPA和解收购了上海悦达889广场名堂公司65%股权。MGPA原属麦格理旗下，2013年被贝莱德收购。
悦达889是悦达地产旗下名堂，位于上海市曹家渡商圈。悦达地产的母公司江苏悦达集团，旗下领有悦达投资（600805）、悦达矿业（00629.HK，现改称“悦达国外控股”）两家上市公司。
2011年步入限购期间，加之2013年前后新址供应量稳增，上海房地产阛阓处于相对低迷阶段。彼时，凯雷投资、基汇老本等外资、港资机构接踵起始收购上海生意资产，太盟投资是这波海浪中的抄底机构之一。其此番收购，或踩准了悦达地产出于短期融资需求探究，采用部分出售资产的时点。
上海企业寰宇三期。2015年7月，太盟投资与万科、铁狮门协调，收购瑞安房地产（00272.HK）旗下的上海企业寰宇三期，收购价约35.7亿元。据瑞安房地产主席罗康瑞其时称，出售资产套现的资金，为推动中国新寰宇上市。
公开而已走漏，其时李嘉诚出售内地多项资产，瑞安房地产、华东说念主置业（00127.HK）等港资机构也有名堂出售，太盟投资则从中抄底。
谢意梁行。2014年11月，太盟投资与TPG、加拿大安大略省熟谙养老基金组团以12.15亿好意思元的价钱，从澳大利亚UGL手中全面收购了谢意梁行。
在UGL入主之前，谢意梁行收入不息下滑，但中国阛阓业务增长强盛。受益于中国阛阓的快速发展，UGL投资谢意梁行三年不到的时候，大赚逾10亿澳元。
太盟投资等接办谢意梁行之后，在2015年启动接踵推动其与好意思国Cassidy Turley、高纬环球归并，并于2018年在纽交所上市。在该次IPO前，万科旗下万科物业买入谢意梁行4.9%股权，2020年1月，万科物业与谢意梁行和解成立万物梁行。
春泉产业相信。春泉产业相信（01426.HK）的底层资产是北京华贸中心。2016年6月启动，太盟投资举牌春泉产业相信，率先持有其5.66%基金份额，中间通过屡次增持，直至持有其17.95%的基金份额，仅次于持有27.48%基金份额的大推动RCA Fund。
不外，春泉产业相信束缚东说念主2017年为收购英国的物业，大幅折让刊行基金单元，摊薄了其他基金持有东说念主的份额，2018年9月，其拟再次通过大幅折让刊行基金单元的形势收购广东惠州的生意地产名堂，这两番操作激发推动大怒。2018年起，太盟投资在未与相信束缚东说念主或董事会接头的情况下对其提倡全面要约收购，触及资金高达52.4亿港元，且默示将表决撤职涉事的基金束缚东说念主。
在要约前终末一个交游日，春泉产业相信的市净率约为0.49倍，在香港10只REITs中排行垫底。太盟投资起始，意在抄底一只价值被严重低估的REIT，并尝试谋求抑止权以修正其盈利、擢升其价值。但从闭幕来看，太盟投资此番未能遂愿。
2020年2月，太盟投资因春泉产业相信发布一则债券调换公告，此举引入新投资者的同期，也摊薄了太盟投资的持有比例，其向香港证监会投诉，指控后者束缚轨制分歧圭表、触及利益打破等。
不外，春泉产业相信行政总裁梁国豪在2023年7月的一则采访中表示，太盟投资与公司束缚层从早前的意见分歧转至相通细密，公司已回购太盟投资旗下公司BT Cayman所持的4.23%基金份额，太盟投资刻下仍透过Spirit Cayman持有春泉产业相信的11.85%份额。
SARE房地产基金。太盟投资还曾以Pre-REITs基金形势涉足不动产投资。2017年11月，其与招商蛇口（001979）按4：1的出资比例，在开曼群岛和解设未必产基金Super Alliance Real Estate L.P.。公告称，这只基金由招商蛇口旗下利邦控股占股20%，太盟投资旗下Prep Venice Limited持80%权益。
该基金收购了招商蛇口所持的上海招商局大厦、上海招商局广场及北京招商局大厦相关股权，交游总对价约计50亿元。这三项资产均为招商蛇口在一线城市的中枢资产。
由于其时国内REITs尚不老成，两方搭建离岸地产基金架构，以私募基金持有。
在该项交游中，招商蛇口得手套现50亿元，措置了谋划收益回笼平安等重资产难题。太盟投资则是按REITs圭表筛选资产，为后续发REITs作念政策储备。如今，国内“投融建管退”的不动产金融产业链已平安买通，该基金或有望通过REITs退出。
高银金融国外中心。2023年1月，太盟投资联手新加坡丰树集团，以56亿港元收购香港高银金融国外中心，两边各持股50%。
高银金融国外中心位于九龙，早前属于香港高银集团首创东说念主潘苏通旗下高银金融（00530.HK，已退市）的物业。由于高银金融堕入债务逆境，2020年7月，高银金融国外中心曾被以新加坡主权基金GIC及德相识银行动首的债权东说念主要求接受抵债。同庚9月，该名堂被接受东说念主托付标售，时间高银金融曾默示，将以143亿港元向Hundred Gain International Holding Limited出售该物业，但最终未如期成交。2022年9月，该名堂谋划以67亿港元易手，但交游最终取消，需作重售。
2023年1月，这宗“难卖”的物业被太盟投资组团拿下，交游价钱较两年前预期的143亿港元少逾60%，太盟投资完成又一项不动产抄底。
2024年4月23日，有音信称，太盟投资与ST中南（000961）控股推动中南城建洽谈债务化解、股权交游等协调。由于房地产阛阓深度救援，中南建设深陷债务危境，其时处在退市边际。不外，这一传言未有下文，7月10日，中南建设发布了股票阻隔上市暨摘牌的公告。
总体来看，太盟投资在国内的投资体现了剖析的抄底特色，且收购的不动产多处于北京、上海等一线城市的中枢肠段。
03
活跃在日本阛阓
在中国阛阓除外，太盟投资亦有不少抄底动作，尤其是日本。
2013年底，太盟投资以250亿日元，投资位于大阪的日本环球影城（USJ）。其时，USJ刚因推论董事森冈毅的万圣节策划，从2011年日本“311大地震”对旅游业的重创中绝地翻身。
USJ的其他推动包括高盛、韩国私募安博凯（MKB Partners）、好意思国私募Owl Creek Asset Management等。USJ取得了康卡斯特旗下的NBC环球（NBC Universal）授权，在日本运营环球影城，二者就收入进行分账。2014年，该影城的“哈利波特魔法天下”开幕后，游宾客数不息增长。2015年底，NBC环球以15亿好意思元购入USJ的51%股权，2017年再以23亿好意思元收购剩余49%股份。有报说念称，太盟投资2017年以12.5亿好意思元退出，4年赚取了约9.42倍收益。
2022年8月，环球疫情中，太盟投资又一次抄底日本主题公园――豪斯登堡。其通过旗下特殊宗旨公司PAG HTB Holdings，以666亿日元从日本旅行社HIS手中收购豪斯登堡66.7%的股份，豪斯登堡的估值约为1000亿日元。太盟投资为此还特殊礼聘了森冈毅创办的刀株式会社协助豪斯登堡进行彭胀和运营。复星集团原谋划注资豪斯登堡，取得其25%的股权，成为第二大推动，但两边的谈判于2019年中止。
太盟投资还参与了日本REITs（J-REIT）阛阓的投资。太盟投资招股书表示，其持有Takara Leben Real Estate Investment Corporation（简称“TLREIC”）束缚东说念主Takara PAG Real Estate Advisory Limited的30%股权。2017年9月成立的TLREIC，主要投资日本房地产、房地产租借权及相信收益权。
2024年6月，有音信称，太盟投资以7.75亿新元向丰树相信收购了位于新加坡中枢生意区的一座写字楼Mapletree Anson，这是新加坡近两年最大的办公楼交游名堂。
太盟投资的不动产投资衔尾于日本，或与其偏好抄底受压资产的操盘格调相关，日本存量阛阓的特征与之更为契合。而2020年之后，中国房地产阛阓从突飞大进的增量阶段向存量期间演进，太盟投资也积极在此布局，大有将不动产投资重点从日本转向中国之势。
太盟投资此前的招股书走漏，限制2021年底，大中华区是其不动产投资的第二大阛阓，其在区内束缚的资产限制超越16.02亿好意思元，占其资管总限制的比例约为17.8%。最近3年，太盟投资对珠海万达商管、高银金融的两项投资限制已达31.565亿好意思元，中国不动产在其组合中的占比应当有大幅加多。
04
投资策略神似黑石
太盟投资不仅推动有黑石集团，其投资策略也神似黑石，以对准时机抄底受压资产的“狩猎者”格调著称，在业内，其被称作“亚洲小黑石”。
巨擘媒体PERE（Private Equity Real Estate，不动产私募投资基金）公布的《2020年环球私募地产机构Top100榜单》走漏，太盟投资以66.5亿好意思元位居第19位，黑石集团集团居首位。
限制2021年底，太盟投资不动产板块的资产束缚限制已增至90亿好意思元。其旗下主要有两只房地产基金：Secured Capital Real Estate Partners（简称“SCREP”）、Real Estate Partners（简称“PREP”）。前者资产束缚限制为52亿好意思元，已召募7期基金；后者束缚限制为22亿好意思元，已召募2期基金。此外，其还束缚了寥寂束缚账户（Asia Select）、日本升值型物流基金（ICPJLV）、日本房地产相信投资基金（J-REIT）以及数字基础平台FLOW等产物（表2）。
在资产类型上，太盟投资很大比例投资于办公楼，但也触及物流地产和住宅名堂。
太盟投资的不动产业务大本营在日本。仅SCREP和PREP两项产物算计，其在日本阛阓的资管限制有50.14亿好意思元，占全部不动产的比例超越55.71%。加上ICPJLV和J-REIT的束缚限制，这一比必然然更高。
2011至2021年，太盟投资的资产束缚限制由80亿好意思元增长到470亿好意思元，同期，不动产的资管限制组合占比却由2011年的34%，颤动下滑至2021年的19%。频年加码中国不动产后，这一组合的资管限制占比或有高涨。
在不动产基金圈，黑石集团、喜达屋老本、橡树老本等私募均以“狩猎者”格调著称。太盟投资与之访佛，主推“并购―升值―退出”的生意模式，即以低于重置成本的价钱，收购高质料的资产，在措置公司问题、窜改擢升价值后，再溢价出售赚钱。
据太盟投资表示，其依靠这一模式，在多个名堂中取得了可以申诉。
举例，2015年10月，太盟投资启动日本大阪的Passat名堂，将其物流物业的舍弃工场窜改为当代物流物业，措置了坡说念卡车通行通说念和装货船埠以及大地负荷等问题。该名堂最终比预期提前7个月撤资，杀青了26.7%的净里面收益率及2倍的申诉。
2018年，太盟投资收购了韩国首尔一栋16层的办公楼。该物业由于束缚不善导致房钱低于市价30%。太盟投资以原价8%的扣头买入后全面翻新，使之净面积和营业收入净额差异增长27%、109%。2021年出售该名堂时，其杀青了2.3倍的申诉、37%的毛里面收益率。
05
私市股权：“并购+创投”，
属意抄底“濒危”企业
被太盟投资划入私市股权板块的PE/VC业务，是其在中国阛阓布局的另一重点。限制2021年底，太盟投资PE/VC板块的资产束缚限制约为170亿好意思元，这些资金源自约300家机构，包括主权钞票基金、大学捐赠基金及保障公司等。
按其招股讲解书表示数据，虽说在其470亿好意思元的资产束缚总限制中，该板块仅占36.17%，但太盟投资在环球PE/VC江湖仍处于头部地位。
从时候上看，不管相较于黑石集团、凯雷投资等好意思元基金，也曾深创投、鼎晖投资等东说念主民币基金，太盟投资的PE/VC业务都起步较晚。但短短一个年轮，其资产束缚限制已从25亿好意思元猛增至170亿好意思元，增长6.8倍，完成了弯说念超车。
太盟投资在PE/VC板块主要运营两只旗舰基金（表3）。
一仅仅亚洲老本系列基金（简称“太盟投资AC”），定位于亚太区老成公司的大限制收购、抑止交游和结构性少数股权交游。2011―2021年，该系列基金束缚三期产物。
另一仅仅2017年启动组建的成长老本系列基金（简称“太盟投资GC”），妥当中国新经济类公司的股权投资。这一举动意味着，太盟投资从地说念的并购基金转型为“并购+创投”并举，投资方向启动从老成型企业延展至早期创业企业。
刻下，太盟投资的PE/VC业务仍以并购交游为主。限制2021年末，太盟投资AC系列基金束缚的资产限制占比超越82%，而太盟投资GC束缚的资产限制仅占PE/VC板块的5.29%。
太盟投资在中国阛阓的投资主要通过境外基金完成。中国证券投资基金业协会的信息走漏，太盟投资登记备案的PE/VC机构只好1家――太盟成长（珠海）股权投资束缚有限公司。
2024年4月，苏州市相城区发布的《对于2024年度苏州市相城革命产业母基金拟立项名堂（第三批）的公示》走漏，太盟成长（珠海）股权投资束缚有限公司拟设立太盟一号产业股权投资基金（有限合资，暂命名），基金限制30亿元，定位为并购基金。
工商而已走漏，2024年4月29日，太盟投资在苏州设立了太盟（苏州）股权投资束缚有限公司，后者由PAGGC II Holding II(HK) Limited持有100%股份，对外投资了苏州嘉盟股权投资束缚合资企业（有限合资）、苏州信盟股权投资合资企业（有限合资）两家公司。
新钞票凭据烯牛数据、天眼查及相关公开而已整理了太盟投资从2011年至2024年3月在中国投出的31个名堂（表4）。
凭据起始时候及投资阶段和不祥归类，其中有17个名堂应是并购类名堂，资金或出自太盟投资AC；其余名堂应是创投类名堂，资金或出自太盟投资GC。
有公开而已走漏，太盟投资曾谋划或投资过ATLAS寰图、易自助、中证装备、天合化工、悦鲲环保、必康制药、Nerviano Medical Sciences、McCoy、捷信、中升在线、通联数据，但未能被证明。
此外，太盟投资也有一些公告而最终未完成的收购谋划，比如都翔鼎盛（维权）（002408）。
2022年3月，都翔鼎盛公告称，“太盟投资AC将向雪松实业提供42亿元融资及流动性坚持，而且可要求连续雪松实业持有的都翔集团股权，购买价钱原则上不超越83.5亿元”。彼时，手合手都翔鼎盛、ST雪发（维权）（002485）两家上市公司的“雪松系”已堕入兑付危境。太盟投资若入局纾困得手，则可拿下都翔鼎盛的抑止权。
凭据其时公告，太盟投资将对都翔集团和都翔鼎盛进行全面尽责走访。或因如斯，这一交游并无下文。2023年，都翔鼎盛被山东能源集团纳入旗下，山东能源集团新材料有限公司如今成为其控股推动。
太盟投资官网先容，其还投资过Patties Foods、Vesco Foods、GYRO Holdings、Acme Formulation、台湾微脂体公司、Anjan Drug、Nuvama Wealth Management、Regional Express、Unispace、Young Toys、均胜安全系统、Cheesecake Shop、乐天餐饮等位于日本、韩国、印度、澳大利亚、新加坡、中国台湾等地区的企业。
并购名堂：退出率较高，但高申诉名堂历历
太盟投资前述17个并购交游类投资名堂，多是触及偏后期的政策融资、定向增发，且起始颇为高深。举例，其对爱奇艺（IQ.O）的投资高达5亿好意思元，投资凤祥股份（09977.HK）13.72亿元。动辄10亿元的大手笔，或与其并购基金的定位相关。
这些名堂笼罩制造科技、医药、汽车、消耗、金融等庞杂行业。太盟投资以单独起始居多，发达颇为强势。
与不动产基金业务相同，太盟投资PE/VC板块的并购交游名堂因循了抄底“濒危”企业的格调。
易车网。从2015年第一季度启动，易车网（BITA.N）营业收入的同比增长率从最高点109.49%快速着落。在不息数年盈利之后，其利润及现款流等多项财务方针初次转负，谋划堕入逆境，行业排行也缓缓逾期于汽车之家（02158.HK）。
2016年6月，太盟投资向易车网投资1.5亿好意思元，成为其第五大推动，持8.2%股份，意图协同互联网巨头的流量，将其周转。
襄理网。襄理网一度与世纪佳缘、百合网在婚恋服务界限酿成“三足鼎峙”方式。但由于2011年5月世纪佳缘登陆纳斯达克，2015年11月百合网晓谕挂牌新三板，尤其是，2015年底百合网收购世纪佳缘，两边归并改名为“百合佳缘”之后，襄理网地位莫名，且碰到谋划赔本及借壳上市失败等挑战。
2017年11月，太盟投资将襄理网充足抑止权收入囊中，并派出合资东说念主兼中国区主席肖遂宁出任董事长。
爱奇艺。2020年，由于疫情影响，不雅众消耗意愿镌汰，爱奇艺平均单季度会员数低于预期。2022年8月，太盟投资认购了爱奇艺5亿好意思元有典质担保的可调换优先单子，成为该公司第二大推动，豪赌其功绩复苏。
凤祥股份。因控股推动财务危境影响，鸡肉成品公司凤祥股份2022年产生了7.69亿元巨亏，其股份被拍卖。2022年10月，太盟投资以竞价13.72亿元取得凤祥股份70.92%的股权，取得后者抑止权。
入主之后，2023年1月，太盟投资向凤祥股份提供轮回贷款融资，助其走出财务危境。2023年中报走漏，凤祥股份已扭亏为盈。
前述17个投资名堂中，已有腾讯音乐（TME.N/01698.HK）、圣泰生物、气体能源、凤祥股份、乐信（LX.O）、爱奇艺、易车网7个名堂全部退出或部分退出、退出中，退出率超越40%（表4）。始终以来，国内PE/VC名堂退出庞杂艰巨，太盟投资这一退出率在业内算是较高的，这也与其并购交游名堂以投资老成期的企业相关。
这17个名堂中，腾讯音乐、圣泰生物、气体能源、凤祥股份、汇量科技、乐信6个名堂，为盈利或浮盈。
腾讯音乐。太盟投资招股讲解书表示，其率先以1.37亿好意思元投资中国音乐集团，尔后推动其与腾讯音乐业务归并，最终借说念腾讯音乐的IPO退出，收益26.07亿好意思元。用5年时候获18倍收益角巾私第，这是其独一趟报超越10倍的名堂。
圣泰生物。2012年12月，太盟投资收购圣泰生物100%股权，之后，通过资产梳理与优化、带领和参与企业的谋划束缚、培养事迹司理东说念主团队，使公司基本面仅用两年时候就取得较大改不雅。2015年3月启动，通过小巧的交游结构缱绻，太盟投资将所持圣泰生物股权转手至通化金马（000766），这笔7.744亿元的投资，历时18个月最终套现了22亿元，取得1.84倍的投资申诉。
气体能源。2017年4月，太盟投资要约收购港股上市的盈德气体，按照其时6港元/股的收购价钱及盈德气体近18.55亿股总股本估算，其出奇化成本折约103.5亿元。2018年，太盟投资经由竞价，最终以41.66亿元将宝武集团旗下工业气体公司宝钢气体51%的股权收入囊中，成为控股方。两年后，太盟投资又对宝钢气体增资至63.82%。2018年8月，太盟投资推动盈德气体和宝钢气体整合，归并为“气体能源”。
2018年，气体能源收购了安阳中盈，向下贱农业化肥界限拓展。2022年，其又收购瓶气名堂南化气体，扩大了鄙人游工业瓶装气及医用氧气界限的影响力。“合纵连横”之后，气体能源稳稳坐住了国内工业气体的头把交椅。2021年，太盟投资曾积极推动气体能源赴港上市，但因故折戟。
凭据杭氧股份（002430）2023年5月5日公告，其迤逦控股推动杭州老本将和其他投资东说念主，共同投资设立买方SPV，收购盈德香港持有的浙江盈德100%股权，对应收购的实体为气体能源。
在这一收购中，太盟投资该项总出资超越142亿元、长达7年的投资有望获退出。参考交游标的2021年数据以及行业年复合增长率5.4%和不祥估量，其2022年净利润应不低于33亿元，按10―15倍市盈率区间测算，浙江盈德的交游价钱区间为330亿―495亿元，太盟投资该项出售或可取得1.32―2.49倍投资申诉。
人妖av凤祥股份。2023年10月，太盟投资完成了1.2亿港元的旧股转让。限制2023年12月底，太盟投资赓续持有10.0658亿股，市值约15.2亿港元。总体估算，这一投资名堂大致浮盈11%。
汇量科技。2021年1月，太盟投资通过认购可转债3000万好意思元，“捡漏”汇量科技（01860.HK）。据投资条件商定，投资东说念主换股价为5.54港元/股，首个到期日是三年后的2024年1月。官网最新走漏，太盟投资仍未退出该项投资，其董事总司理黄德炜仍担任汇量科技非推论董事，且太盟投资未现身推动名列，这或意味着太盟投资该项投资未进行转股。
契约称，该笔可转债按复利基准算计，每年3.5%。这标明，太盟投资这笔投资限制刻下浮盈超越11%。
值得一提的是，太盟投资在投资中偏好以可转债器用的交游，在爱奇艺、乐信（LX.O）、易车网等多个名堂的投资中，均以可转债器用进行交游。
乐信。2019年9月，太盟投资通过认购3亿好意思元可调换债券投资乐信，并取得一个董事席位。
凭据契约，该次可转债为7年期，票面利率2%，转股价为14好意思元/ADS。在刊行期以后的6个月后，太盟投资有权按照每股14好意思元的价钱将债券调换为乐信的平素股份。若未欺诈调换职权，太盟投资在刊行期后的第4个年度末有权要求乐信对其认购债券进行回购，并定期支付其相应的债券利息。
2024年4月20日，太盟投资派驻乐信的董事肖遂宁提倡辞呈，乐信全额偿清与太盟投资的可调换优先单子。这意味着太盟投资全程未转股，其约4年半时候赚到了约9%的收益。
和不祥来看，尽管胜率较高，但前述6个盈利或浮盈名堂，仅1个名堂申诉超越10倍，2个名堂申诉在1倍以上，其余3个名堂账面浮盈最高不外12%，乐信和汇量科技仅取得债券级收益申诉。事实上，太盟投资亦不乏大都浮亏的投资名堂。
奈雪的茶。2020年12月，太盟投资出资1亿好意思元认购奈雪的茶（02150.HK）股份。但限制2024年7月19日，该公司股价已较IPO刊行价19.8港元/股跌去90.1%。数据走漏，太盟投资旗下PAGAC Nebula Holdings Limited未作减持，仍持有5.28%股份。按照2024年7月19日1.96港元/股的股价估算，其所持该笔9062.23万股股票市值为1.776亿港元，至极于该项投资浮亏超越6亿港元、浮亏幅度超越77.25%。
优然牧业。2016年4月至2021年11月，太盟投资向优然牧业（09858.HK）总投资49.42亿元，限制2023年12月底，整个持有优然牧业31.46%股份，为其第二大推动，低于第一大推动伊利股份（600887）所持的34.8%股权。
限制2024年7月19日，优然牧业总市值45.54亿港元，太盟投资持股市值仅为14.33亿港元（折约13.32亿元）。2023年6月15日，优然牧业每股分成0.0247港元，太盟投资取得2949.64万港元。综总算计，太盟投资该项投资账面浮亏约35.82亿元，浮亏幅度则达72.48%。
易车网。2016年6月，太盟投资向易车网投资1.5亿好意思元。这笔投资以可转债形势交游，交游完成后，其成为易车网第五大推动。这标明太盟投资最终完成了转股。
太盟投资入局后，易车网的谋划并未如期杀青逆境回转。2019年，易车网的营业收入为107.53亿元，同比增速创历史新低，近乎零增长。
2020年11月，易车网被腾讯等组团出奇化，交游金额为11亿好意思元。iFinD数据走漏，太盟投资从2017年3月持有633.71万股通盘减持至2019年3月的530.21万股，最终于2020年3月祛除在大推动名列。轮廓推断，太盟投资粗鲁率在出奇化前抛售了易车网股票，结合该公司股价走势，其在该名堂上或录得赔本。
爱奇艺。太盟投资2022年8月认购的爱奇艺5亿好意思元可调换优先单子完成了转股，且减持了3855.57万股，限制2024年2月29日，其持有8.017亿股。爱奇艺2018年IPO刊行价为18好意思元/ADS，2024年7月19日其股价已跌为3.5好意思元/ADS，每股ADS至极于7股平素股。
按此算计，太盟投资刻下持有爱奇艺11.93%股权，持股总市值为4.19亿好意思元。探究此前一年股价略高，按照均价6好意思元/ADS算计，其通过减持套现资金约3300万好意思元。也即是，这笔5亿好意思元的投资刻下总价值约为4.52亿好意思元，浮亏近10%。
襄理网。太盟投资取得控股权之后，襄理网的谋划于今无起色，且一度被传将关闭超越18家直营店，连带着伙计被结果。
2024年3月，襄理网因把相亲客户当“猎物”被央视3?15晚会曝光并激发社领会常温雅。由于于今未能上市，太盟投资所持襄理网股份或也无法变现。
车置宝。这家C2B二手车交游平台，曾是估值高达70亿元的独角兽。太盟投资于2017年3月投资车置宝近1亿好意思元，持股13.8848%。不外，车置宝已于2021年被法院裁定歇业重整。
此外，博锐生物、利友邦际、上海星轶、谦信化工、%Arabica、珠海万达商管、前锋太盟租借、新奇特8个名堂，因仍在持有，不易判断太盟投资在其中的盈亏现象。其中，利友邦际或发达较好。
2016年4月，太盟投资与君联老本参与了艾派克（002180，现改名为“纳念念达”）约40亿好意思元收购好意思国打印机公司利友邦际（Lexmark，LXK.NYS，已退市）100%股权的交游，太盟投资行为协同方，出资9.3亿好意思元。
其时，这宗“蛇吞象”的跨境并购因接近40倍的高杠杆激发轰动。
太盟投资在招股讲解书中先容，收购后，“太盟运营团队实施日常现款束缚谋划和全面收益增长谋划，使得2017年景本立即镌汰超越1亿好意思元……还推动了渠说念存货削减谋划，就采购从简谋划与Ninestar伸开协调、委任新的行政总裁。太盟团队险些全职在现场职责6个多月……”。最终，利友邦际的EBITDA在2017―2019年的3年间差异增长约180倍、300倍及350倍。
创投名堂：退出率较低，浮亏名堂不少
与并购名堂的格调不同，太盟投资涉足的创投类名堂，多是与红杉中国、春华老本、华平投资等同业并肩接触，其投资阶段多在A轮至C轮。这些名堂聚会于金融服务、汽车出行及医药健康等行业。同期，其创投名堂的退出率也远低于并购交游名堂。限制刻下，仅荣昌生物（09995.HK/688331）、康宁杰瑞（09966.HK）两个名堂部分退出。这些是由风险投资的特色所决定的。
荣昌生物。2017年12月启动，太盟投资分三次投资荣昌生物过头母公司荣昌制药，总投资约为2.4134亿元。荣昌生物于2020年11月在港交所IPO后，又于2022年3月在A股科创板上市。
iFinD数据走漏，限制2020年12月底，PAG Growth LP持有荣昌生物2310.88万股（其中A股1540.08万股、H股770.81万股），总持股比为4.72%；PAG Growth Prosperity持有其2110.66万股（其中A股1507.61万股、H股603.05万股），总持股比为4.31%。
可和不祥判断的是，2021年下半年至2022年上半年，太盟投资在港股套现了约9.5亿元，且其在2023年第三季度前于A股阛阓套现5283.85万元，未套现的PAG Growth Prosperity部分股票市值7.68亿元。2021年下半年，PAG Growth LP退出推动名列。按此推断，太盟投资或在荣昌生物A股IPO前夜已套现，若按照IPO刊行价48元/股大致评估，这部分股权回收的资金约7.4亿元。轮廓估算，太盟投资投资荣昌生物7年，套现17.43亿元，加之刻下的持股市值7.68亿元，账面浮盈约9.42倍。
康宁杰瑞。iFinD数据走漏，2020年4月13日之前，太盟投资曾出刻下康宁杰瑞大推动名单中，持股5.38%，但同庚6月30日祛除在垂危推动名列。但太盟投资官网最新走漏，该项投资仍未退出。这或意味着，康宁杰瑞在港IPO之后，太盟投资或已在2020年第二季度杀青了部分套现，于今还持有若干股份则未知。
若按康宁杰瑞2020年第二季度16港元/股均价估算，太盟投资所持4969.12万股股份，市值约7.95亿港元，而其在两轮融资中整个付出4500万好意思元，折合3.5亿港元，也即是，其其时在该项投资中浮盈1.27倍附近。不外，限制2024年7月19日，康宁杰瑞股价已跌至2.23港元/股，倘若太盟投资仍持有不少股份，该项投资申诉率将被大幅拉低。
太盟投资的创投名堂浮盈者甚少、以浮亏居多。
萨摩耶金服。2015年景立的萨摩耶金服，主营信用卡账单分期、预借现款及信用贷款等业务，其经历多轮融资，取得太盟投资、达晨创投、元?老本、中信老本等机构投资，在行业内温雅度颇高。
在2018年赴好意思上市折戟后，萨摩耶金服2019年又遭央视“3?15晚会”点名，2020年9月，其对外晓谕启用“萨摩耶数科”行为全新品牌。2021年8月，该公司向港交所递交招股书，但于今无下文。
限制刻下，萨摩耶金服旗下产物省呗已全面退出了信用卡余额代偿业务，其触及贷款被投诉超越万条，非议不小。
大路金服。太盟投资早在2015年12月投资了深圳前海大路金融服务有限公司（简称“大路金融”），后于2017年3月再度跟投。官网走漏，该公司曾因二手房“赎楼贷”产物受到温雅，旗下产物为提放保。
大数信科。在创立大路金服之前，柳博于2014年7月创立了大数金融（现改称“大数信科”），涉足小额信贷业务。大数信科的产物定位于5万至70万元的个东说念主信贷“大数时贷”，其在2015年即参股P2P搭理平台大桔网。
太盟投资与红杉老本于2015年12月对大数金融进行了一轮5亿元的投资，2017年8月其再与春华老本等机构投出8亿元。
最新工商而已走漏，太盟投资已祛除在上述3家金融服务公司推动名单中，其是否从中退出，难以判断。2016年于今，国内金融监管趋严，各地金融服务平台频现暴雷或陷谋划逆境，太盟投资所投的公司当然难独善其身，这些投资粗鲁率浮亏。
06
中国阛阓战绩怎样
据招股书表示，太盟投资AC其时已投出100亿好意思元、变现60亿好意思元，PE/VC业务2019―2021年的毛里面收益率高达26%。那么，太盟投资在中国阛阓的功绩究竟怎样？
太盟投资在中国阛阓的不动产投资名堂，盈亏现象庞杂不易评估，但PE/VC板块名堂而已相对细密，或可一窥其战果。
总体来看，往时大致一个年轮的周期内，太盟投资在中国阛阓投出的31个PE/VC名堂中，1倍以上申诉的名堂有4个（腾讯音乐、圣泰生物、气体能源、荣昌生物），占总投资名堂的12.9%；浮盈名堂8个，占总投资名堂数目的25.8%。但优然牧业、奈雪的茶两个名堂浮亏超越72%。除了拿获腾讯音乐、荣昌生物两个较高申诉倍数的名堂除外，其余可评估战绩的名堂，投资申诉难称惊艳。
分阶段看，腾讯音乐、圣泰生物两个1倍以上申诉的名堂出生于2012―2013年，而气体能源名堂的投资自2017年起步，时候跨度超越7年，年均申诉也不杰出。也即是说，2017年于今，太盟投资仅拿获荣昌生物一个较高投资申诉的名堂。
当下，太盟投资构建了“并购+创投”的生意模式，其中，并购交游名堂主推抄底“濒危”企业的格调，通过改善谋划擢升价值而渔利退出。相较于风险投资，太盟投资这类契机型的并购投资名堂胜率相对较高，比如，腾讯音乐取得10倍申诉、圣泰生物申诉1.84倍、气体能源浮盈1倍以上，但其余名堂的收益不高。
可见，抄底“濒危”企业的投资模式，考试对逆境企业的估值能力、时机把合手能力、资金补给能力、改善谋划创造价值的能力，“火中取栗”后要开释原有系统中的效果，达到夺胎换骨的功效，并取得可不雅的申诉，并阻难易。
太盟投资的并购名堂“不追赛说念”，行业相对散布，但其创投名堂相对聚会于医疗、金融信息服务、汽车服务三大界限。比较来看，其在医疗板块的投资胜率高、申诉较出色，荣昌生物、康宁杰瑞两个名堂均已部分退出且浮盈，并出生了荣昌生物这一高申诉名堂。
如前所述，太盟投资旗下的并购基金也投出了医药类名堂，举例圣泰生物、博锐生物。
2019年9月，太盟投资以38.28亿元收购博锐生物58%股权。后者是海正药业（600267）旗下的革命药平台，于当年1月才成立。限制2024年6月，太盟投资赓续持有博锐生物45.421%股份，为该公司实控东说念主。
据其官方信息称，博锐生物在2019―2022年三年的营业收入复合增长率超越50%。2022年12月，博锐生物取得台州国运集团、杭州富阳产业基金等超越15亿元投资，但更多融资细节未知。
往时3年，A股和港股的革命药板块均经历了风险出清，太盟投资能收成这一成绩，难能贵重。
比较之下，太盟投资在金融服务界限的多个投资名堂浮亏，在汽车服务阛阓布局的名堂也多申诉欠安，这两类名堂以互联网生意模式居多，亦然其赔本的重灾地。
从时候看，2017年是太盟投资起始活跃的年份之一，彼时，中国互联网红利已走向尾声，PE/VC契机悄然向硬科技赛说念调换，频年一级阛阓相对高申诉率的名堂缓缓由硬科技类名堂孝顺。太盟投资硬科技名堂布局较少，却大手笔布局于趋近期间尾声的互联网生意模式名堂，这或是其风险投资名堂多有浮亏的垂危原因。
而当下，单伟建仍看好中国阛阓的机遇。他以为，中国经济并莫得充分施展自后劲，尽管因为估值着落、IPO迁延，退出变难，成长型和风险投资变难，但并购界限则是买方阛阓，因为老本变得稀缺。2021年于今，不少行业经历供给出清后，迎来功绩建立机遇，受压资产逆境回转的投资契机频现，太盟投资再度活跃于中国阛阓。
单伟建曾默示，“凡是莫得退出的投资，故事就莫得完，就输赢未卜。”如今，太盟投资与珠海万达商管的投资故事还在赓续，其能借这一频年限制最大的名堂小宝 探花，收成令东说念主惊艳的投资战绩吗？
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